華納兄弟探索（Warner Bros Discovery）賣盤拉鋸多時終於落實，卻不是由 Netflix 收購，而是派拉蒙（Paramount Skydance）出天價取得，每股 31 美元全現金收購，涉及金額多達約 1,110 億美元，更代付 Netflix 的解約金。Netflix 宣告撒回收購邀約，指要嚴守財政紀律，收購僅錦上添花。派拉蒙合併華納兄弟探索，亦代表傳統片廠時代終結，進入科技驅動傳媒的新秩序。
派拉蒙加碼吸引董事會倒戈
華納兄弟探索早在去年第四季傳出尋求賣盤，最後選定與 Netflix 磋商出售，至 12 月初公佈 827 億美元的交易計畫。惟 Netflix 的收購只包括華納兄弟影業和串流平台，不包括有線電視網絡，如新聞台 CNN、Discovery 頻道等。
派拉蒙隨即加入競購，提出以每股 30 美元完整收購華納兄弟探索所有業務，連同負債和 Netlfix 的分手費 58 億美元，合共約 1,084 億美元。派拉蒙甚至直接向華納兄弟探索董事會提出洽商，不過此金額仍未能打動董事會，仍然心儀出售予 Netflix。至 2 月 24 日，派拉蒙加至每股 31 美元，展示出志在必得的決心。董事會最終決定「倒戈」，認為這提案是最佳的選擇，答應將華納兄弟探索「下嫁」派拉蒙，Netflix 變成突然出局。
Netflix 冷靜退出
Netflix 的退出讓市場震驚！不過，Netflix 發出聲明解釋撤回收購，直指收購對公司而言僅屬「錦上添花」，而非核心業務的「非贏不可」。Netflix 嚴守財務紀律，面對派拉蒙不斷加碼，寧可將資源集中在回購股票和自製節目，拒絕為一場溢價過高、且未來面臨漫長反壟斷審查的收購案硬碰，將資金留在更具經濟效益的用途。
派拉蒙背後的財團
這次成功搶親的派拉蒙，背後陣容遠比傳統媒體公司複雜。派拉蒙主席及行政總裁為 David Ellison，資金來源包括其父、十大富豪、甲骨文創辦人兼技術總監 Larry Ellison。除了 Ellison 家族的雄厚財力，還有紅鳥資本（RedBird Capital），以及中東主權財富基金，如沙地阿拉伯公共投資基金（PIF）、卡塔爾投資局（QIA）、阿布扎比投資局（ADIA）等，組成超級財團，提供 1,110 億美元現金。
David Ellison 的影視帝國自 2024 年起大幅擴張，其公司 Skydance 先與紅鳥資本出 80 億美元，透過複雜的股權架構收購派拉蒙。在 2025 年 8 月才完成合併組成 Paramount Skydance，約半年後再度鯨吞華納兄弟探索。這次收購將會進入監管機構的壟斷審批，通過之後便組成千億美元市值的 David Ellison 影視帝國。這亦將代表電影產業「數碼化」，由「創意直覺」，轉向「數據驅動」的工業化生產。Skydance 將甲骨文的技術引入製片流程，創意或許更著重源自演算法、市場數據等客觀條件。
